为什么人民币在亚太地区的影响力越来越大,

尽管中国在全球经济中的影响力有所增强，但其在全球金融体系许多方面的作用明显减弱。一个重要的例外是，在全球金融中，人民币在推动其他国家汇率变化方面发挥着越来越重要的作用。

我量化了人民币在亚太地区外汇走势中的作用。与其他主要货币相比，我们的人民币近年来在这一地区的影响力有所扩大，主要是因为美元的作用正在减弱，而欧元和日元的作用仍然微不足道。

人民币的影响力正在上升

近年来，人民币在影响亚太地区货币走势方面的作用有所增强。在11种亚太货币中，对7种货币的作用在此期间有所增强，这主要是由于美元的影响力不断下降。

特别是，人民币已经成为11种货币中最重要的锚定货币：韩元、新台币、新加坡元、泰铢和林吉特。与此同时，美元在五种亚太货币中仍占主导地位：港元、印度卢比、印尼盾、菲律宾比索和越南盾。

相比之下，-年的11种亚太货币中，美元主导了7种货币，而人民币只是林吉特汇率的主要驱动因素。同时，也没有发现欧元和日元发挥了重要作用。

在中国是制造业出口主要目的地的地区，人民币的影响力最大。在整个亚太地区，许多经济体已经看到中国经济的重要性日益增加，这体现在对华出口在国内生产总值中所占份额的增加。

这增加了中国相关因素在制造业产品主导出口的经济体中的影响。倾向于推动人民币升值的因素和冲击也会影响人民币。金融市场和资本流动在这一传导和协调运动中发挥了关键作用，尤其是在年人民币贬值、中美贸易摩擦升级等突发事件发生时。也可以有同步的货币管理。因此，人民币对新台币、韩元、新加坡元、泰铢和林吉特影响外汇走势的作用现在很强也就不足为奇了。

然而，对于印度来说，对华出口占GDP的比重仍然很小。对于印度尼西亚和菲律宾来说，对中国的制造业出口对整体经济来说并不重要。因此，人民币对这些经济体货币的影响较小也就不足为奇了。

在原材料出口占出口总额很大一部分的经济体中，人民币对货币的影响较弱，如澳大利亚和印度尼西亚。事实上，商品出口国的货币经常受到商品价格的严重影响，因为世界各地的商品都是用美元定价和交易的。因此，即使澳大利亚很大一部分出口流向中国，人民币汇率等于中国相关因素的影响也往往会被大宗商品价格的波动“压垮”。

尽管中国的需求在推动国际大宗商品价格方面发挥着重要作用。事实上，人民币对澳元和印尼盾的影响可以忽略不计。然而，人民币对澳元和印尼盾的系数相当大。

马来西亚有大量商品出口，马来西亚林吉特受油价影响较大。然而，制成品在中国出口中占据重要地位，人民币在林吉特走势中占据重要地位。

不出所料，对于港元和越南盾来说，人民币的估计作用非常小，因为这两种货币完全与美元挂钩，或者就越南盾而言，在某种程度上与美元挂钩。其实对于港元来说，美元的系数其实等于1，对于越南盾来说，这个系数是相当大的。

从人民币和美元的相对作用来看，中国作为出口市场的相对重要性相对于美国的上升，往往会导致人民币相对于美元的预期作用。

事实上，在对中国出口份额高于对美国出口份额的经济体中，人民币的相对影响力通常更强，如韩元、新台币、新加坡元、林吉特和泰铢。

虽然人民币的重要性在增长，但人民币对11个亚太经济体的影响力在增长。但美国的金融影响力支持了美元在该地区的持续重要性。虽然美国作为出口目的地的相对重要性有所下降，对于大多数亚太经济体来说，现在已经明显低于中国，但美元仍然是重要的锚定货币这一事实表明，金融业发挥了作用。事实上，美元在全球金融体系中的主导地位已经对亚太货币产生了影响。

展望未来

对于亚太地区的许多经济体来说，中国在贸易中的重要性将进一步提升。未来20年，中国的增长趋势将继续超过美国。

此外，尽管有人担心，但中国的增长不会明显转向内部。中国对国内经济的进口将继续与国内需求保持一致，这表明对中国出口的重要性仍有进一步提高的空间，至少与对美国的出口相比是如此。

此外，尽管全球化普遍放缓，亚太区域各国似乎普遍热衷于继续扩大区域内的贸易，去年年底签署的《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)就是证明，其中不包括美国。

不过，美元的金融影响力将继续支撑其在亚太市场的影响力。随着中国经济影响力的增长，金融业和资本账户的逐步开放，人民币的全球作用可能会上升，但人民币要真正在这方面挑战美元，还需要几十年的时间。

简而言之，未来十年人民币在亚太外汇市场的作用将进一步增强，但美元将继续占据主导地位。

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